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〔路透专访〕景林资产称H股短期内调整5-10%, 料牛市明年可重现

路透香港7月17日电---中国内地股市今年来持续飙升,但景林资产管理有限公司认为,A股市场已开始出现泡沫,相反H股市场的市盈率仍处于历史五年平均水平,且30-40%的股票估值还是偏低,因此继续看好H股,并料明年有机会牛市重临.

 

景林资产香港执行董事曾晓松周五接受路透专访时称,"如果H股短期内有5-10%的调整我不会感到惊讶,但趋势会在波动中上升,而明年升幅可能会持续,最好的情形可能会出现像06-07年时的股市情况,不过波动就大许多."

 

香港恒生国企指数.HSCE本周五收高2.2%,报11,146.43点,今年年初以来该指数已累计上扬逾四成.

 

曾晓松并认为,有30-40%的H股估值还是偏低,由于看好中国经济, 更预期明年GDP增长可达双位数字, 首选的内地行业包括金融保险、消费、房地产、医疗和资源.

 

景林现时管理的资产有3.5亿美元,该公司的旗舰基金是市场上第一只投资中国的对冲基金--"金色中国基金",现管理资产1.4亿美元.今年截至本月15日(周三)的回报达105.3%,跑赢H股同期的37.62%,是今年表现最好的一只中国对冲基金之一.

 

谈及投资策略,他强调景林的投资策略取决于公司的基本面和低估值,并透露该基金持有的股份中不多大市值公司,因为它们股价被低估的机会不高.

 

金色中国基金持有的五大股份中包括腾讯控股(0700.HK)和中保国际(0966.HK),都是中型股份,而其他持有的股票包括建业地产(0832.HK)和威胜集团(3393.HK).

 

曾曉松並透露,雖然景林看好內地房地產行業,但因為基金早前持有的內房股都翻了數倍,現時則增加配對交易的比重,賣空高市帳率的內房股,並買入估值較低的同行業股份.

 

**A股始現泡沬,惟資金充裕中期仍能上行**

 

該對沖基金現時凈倉約為68%,其70%投資在H股,其他包括A股、B股、美國預托證券(ADR)、可轉換債券和高回報產品.

 

景林旗下有兩隻A股對沖基金.對於A股市場近月急升,景林總裁兼投資總監蔣錦志說:"是開始起泡了,但是資金流動還是很好,市場還可以繼續(上行)."

 

曾曉松對A股市場亦有信心,相信要待6個月後才會出現調整.

 

現時市場上投資在中國的對沖基金數目仍然不多,曾曉松指出有大约50只,當中少於10個是由土生土長的中國公司管理的,其餘則由海外華人公司或國際基金公司管理.

 

景林今年推出一個有兩年鎖定期的新對沖基金,並會採用多種投資策略."去年基金在金融海嘯之下縮水,就是因為出現過多贖回,所以我們希望透過鎖定期鎖定資金."他解釋稱.

 

景林2007年底管理的資產一度達10億美元,但去年因為受到贖回影響,故導致其管理資產金額大幅縮小.


记者 詹颖颐/Parvathy Ullatil